죽음의 나선 속의 이더리움, 프레드 크루거가 증명하다

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금융 시장과 블록체인 산업에서 20년 이상의 경험을 가진 노련한 연구원으로서 저는 Krueger의 분석이 설득력이 있지만 완전히 설득력이 있다고 생각하지 않습니다. 올해 이더리움의 수수료 수익이 크게 감소한 것은 부인할 수 없지만, 이를 “죽음의 나선”으로 돌리는 것은 시기상조인 것 같습니다.

애널리스트 프레드 크루거(Fred Krueger)는 최대 대체 암호화폐인 이더리움에 대한 우려를 제기하며 수수료 수익 창출로 인해 이더리움이 ‘하향곡선’에 있을 수 있음을 시사했습니다. 크루거는 조사에서 이더리움의 성과를 비트코인과 대조했습니다.

크루거: “이더리움의 피드델이 깨졌습니다”

크루거의 조사는 이더리움의 일일 수입이 크게 감소했다는 소식을 커뮤니티 내에서 공유한 뉴스에서 비롯되었습니다. 최신 보고서에 따르면 이더리움의 일일 수익은 올해 초(2024년)에 비해 90% 이상 감소하여 알트코인 사상 최저치를 기록했습니다.

특히 Krueger는 이더리움의 수수료 모델이 네트워크의 현재 가치 평가를 지원할 수 없으며 여전히 매우 취약하다고 믿습니다. 그에 따르면 현재 하루 20만 달러의 수수료 수익은 1년에 약 7,300만 달러에 불과합니다. 크루거는 이것이 이더리움의 이익이나 수익이 아니라 생태계의 총 거래 수수료로 해석된다는 점을 강조했습니다.

이더리움(ETH)은 매일 약 $200,000의 거래 수수료를 생성합니다. 이는 연간 약 7300만 달러에 이른다. 그러나 이 수치는 회사가 1년에 7,300만 달러의 이익이나 수익을 올린 것과 동일하지 않다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 대신, 이 7,300만 달러는 감당하기에 충분하지 않습니다…

— Fred Krueger(@dotkrueger) 2024년 9월 3일

크루거는 현재 수수료가 ETH 검증인이 초래한 인플레이션 비용을 충당하지 못하기 때문에 이 요소만으로는 이더리움의 3000억 달러 시가총액을 정당화하는 것이 불가능하다고 주장합니다.

그는 현재의 ‘수수료 수익’ 추정치가 크게 벗어난 것으로 보인다고 분명히 지적했습니다. 30억 달러에 가까운 수치가 더 합리적인 기대일 수 있으며, 일부에서는 이것이 여전히 과소평가되었다고 주장할 수도 있습니다.

이더리움 수수료 하락은 성장의 신호인가요?

Krueger는 비트코인과 금 사이에 흥미로운 유사점을 도출하여 그 가치가 각각 디지털 통화와 물리적 통화에서 비롯되며 둘 다 상당한 노력이나 노동(“하드 작업 증명”)으로 뒷받침된다는 점을 제시했습니다. 그는 이더리움을 판매하면서 비트코인에 투자하는 것이 투자자에게 만족감을 줄 수 있다고 가정합니다.

그러나 SyncracacyCapital의 공동 창립자인 Ryan Watkins는 Krueger의 제출에 동의하지 않습니다. Watkins는 이더리움이 온체인 활동에서 새로운 최고치를 달성할 것이며 수수료는 약 90% 감소하여 낙관적인 신호를 나타낼 것이라고 주장합니다. 

그는 “거래당 수수료가 0을 향해 가는 추세는 빠를수록 좋다”고 주장했다.

Watkins는 수수료 인하로 인해 이더리움을 통해 암호화폐 공간에 수십억 달러가 유입될 수 있으며 이는 성장과 유용성을 보장할 것이라고 강조했습니다. 이 글을 쓰는 시점의 데이터에 따르면 ETH 거래는 $2,491.97로 가격이 0.86% 하락한 것으로 나타났습니다.

2024-09-03 17:45